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【推荐】泸州老窖调整巩固等待再次腾飞

时间:2023-01-16 来源网站:菇娘果财经网

泸州老窖:调整、巩固 等待再次腾飞

泸州老窖:调整、巩固 等待再次腾飞 更新时间:2011-1-19 7:18:13   投资要点:  行业变化:白酒销量加速增长,销量即将突破历史最高水平,其中中低价位酒增长最快;白酒价格持续攀升,尤其高档白酒;地方白酒企业异军突起,竞争更激烈,行业向名酒企业、规模上企业集中。  泸州老窖远景目标:2013 年白酒收入130 亿元,则2013 年白酒Eps应该能达到2.8 元左右。但是在前几年的快速增长后,未来的收入需要加速增长才行,公司正进入调整、巩固期,期待公司能再次腾飞。  中高档产品销量增长乏力,销售需改善。公司销量恢复期和1573 销售爆发期已过,增长的新动力缺乏。为此公司提出两大任务:调整1573 终端价格,推出“中国品味”;加大招商力度,推动销量上升。  产品策略:“高、大、强”,双品牌下丰富产品线。做高国窖1573,提价90 元,2011 年控量20%,做大更高档产品“中国品味”。放量泸州老窖特曲,预计2010-2012 年维持价格不变,推出特曲年份酒,通过结构调整提高产品均价,做大中低档产品规模。  加大销售的调整:加大人才培育,竞聘上岗;调整销售区域划分;推广“柒泉模式”,已经设立六个柒泉公司。  放弃华西证券增发,专注主业。股权激励虽然会影响短期利润,但是更紧密的捆绑了公司与管理层。  等待公司再次出现盈利大幅增长,目前估值不高,增持。预期公司10、11 年Eps 分别为1.42,1.72 元,其中华西证券投资EPS0.2 元,白酒EPS 分别为1.22、1.52 元,估值不高。在马上进入消费旺季,白酒提价预期强烈的情况下,短期公司应该能有较好表现。增持。  作者:胡春霞

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